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新三板助推PE走出国门:扫货硅谷加借力香港

时间:2015-10-22 15:55:05 点击:

  核心提示:【导语】PE走出国门所选的模式并不尽相同,同样是在新三板挂牌的九鼎投资则选择了香港为第一战场,107亿港元现金收购欧洲富通集团位于香港的全资子公司富通保险(亚洲)有限公司,堪称土豪出手。中科招商计划4...
新三板助推PE走出国门:扫货硅谷加借力香港
【导语】PE走出国门所选的模式并不尽相同,同样是在新三板挂牌的九鼎投资则选择了香港为第一战场,107亿港元现金收购欧洲富通集团位于香港的全资子公司富通保险(亚洲)有限公司,堪称土豪出手。

中科招商计划4亿美元投资美国全球最大在线股权融资平台AngelList,九鼎投资宣布在香港收购富通保险,新三板挂牌之后,本土PE拓展海外的投资速度加快,业内人士分析指出,打通境内外产业链布局和国内LP试水海外配置资产意愿强烈或成为背后主要推动力,也有不少机构坦言“走出国门”需要十分谨慎,其中风险不可避免。
扫货硅谷
“我们几乎每年都要去硅谷看一次项目,这也是现在很多国内PE流行的做法,除了美国以外,以色列的特拉维夫也是创投机构的青睐之地,”浙商创投执行总裁刘冬秋告诉记者,“以往大家都是看的多投的少,中科招商的步子迈的大一些。”
4亿美金的投资对于中科招商而言并不算大,但背后彰显的意义不同,借助AngelList打造的“硅谷直通车”是中科招商海外战略的开端,此次搭建的直通车通道将是双向行驶的通道:硅谷的技术、人才、项目可以流到中国市场,中国资本、技术、项目、产业也会输出到硅谷去。
正如中科招商董事长单祥双所言,将硅谷与中国的两个海平面之间架起一个大通道后,还有更长远的布局,剑桥、以色列、德国、东京等地搭建直通车都在规划之内,本土PE国际化的雄心尽现。
PE对外投资的首次“试水”目标选择在美国硅谷原因众多。今年7月,美国知名调研机构Compass发布了一份《2015全球创业生态》的报告指出,硅谷创业平均年龄为36.2岁,约85%的公司有联合创始人,种子期融资额90-95万美元不等,由本土投资人投资的概率达61%,而由海外机构的投资占比在逐渐上升。
对于那些想开拓中国市场的硅谷初创公司而言,更倾向于引入中国本土PE机构。事实上AngelList的创始人之一MichaelDaugherty能讲非常流利的中文,尽管其总部位于并不起眼的小胡同,而不像其他硅谷的公司看起来那样高大上,仍然不会影响络绎不绝的投资访客。而借助中科招商的资源可以直接把中国的市场、资本、产业都直接和AngelList平台上嫁接起来、和创业项目公司对接起来,或成为其最终选定中科招商作为合作伙伴的重要因素。
丰元创投基金创始合伙人吴军表示,粗略估算,每年中国流到硅谷的资金至少有1亿美元,任何一个以制造业为主的国家,当其制造业的产能越来越大,内部财富积累越来越多,实际上和世界都不平衡了,变成了越能生产、世界越买不起你的东西,一定会产生资本的输出,通过世界经济的发展,带动国内经济以更快的速度发展。
纪源资本管理合伙人Jeff.Richard认为,未来中美两国联系会更加紧密,而资金的流动不管是从中国到美国,还是美国到中国都会在未来5至10年显著增加。
借力香港
PE机构在走出国门所选的模式并不尽相同,同样是在新三板挂牌的九鼎投资则选择了香港为第一战场,107亿港元现金收购欧洲富通集团位于香港的全资子公司富通保险(亚洲)有限公司(以下简称香港富通保险),堪称土豪出手,以此推进其国际化的进程。
本次收购完成后,通过香港富通保险,九鼎投资获得立足于香港市场的保险金融平台,利用旗下以人寿保险为主的业务,为香港的个人及机构客户提供丰富的保险产品,依托该平台面向国际资本市场,加速九鼎投资的国际化布局,而旗下的美元基金年会也放到了新加坡举行,立足亚洲,放眼全球的路子同样彰显了国内PE机构朝着综合性投资管理机构的目标大步前进。
而刚挂牌新三板的硅谷天堂早在2012年就设立了香港子公司,与境外机构开展相关业务的桥梁与纽带作用,有效促进集团国际化战略的实现,今年6月,硅谷天堂(香港)和DC资本公司、上市公司海立美达控股股东青岛海立拟在香港地区成立海外并购基金,主要投资方向是全球范围内工业自动化和新能源电动车。该基金总规模为3亿人民币,基金续存期为5年,结算期为1年。
统计数据显示,2014年国内PE参与的海外并购交易数量同比增长近一倍,从2013年的25宗增长到2014年的49宗。交易金额同样达到历史新高,达到143亿美元,同比增长13倍。
硅谷天堂董事总经理、董事会秘书鲍钺对媒体表示,随着上市公司行业和业务的不断扩张,并购业务的范围、行业和产业链也可以随之发展并不断突破,中国企业业务不断向海外扩张,PE+上市公司的模式可持续做下去,并购业务也可以从国内做到国外。
对于PE的集体出海,刘东秋认为,互相交流取经学习是推动国内PE发展很好的方式,但具体到项目操作还是需要保持十分谨慎的态度,对于相对比较新的市场而言,新国度的文化差异、企业家风格、法律体系不同以及管理项目成本高等对于中国本土投资人而言都是很大的挑战,美国的创投机构投资收益率低于中国,初创企业能够成功的概率更小。
他补充到,从估值水平角度而言,上半年国内由于资本市场的火热,整体项目的价格比在美国投资早期要贵,目前而言,国内项目价格回落,估值水平处于比较合理的区间,两国相对接近。但是不同行业差距较大,美国早期类的技术型企业估值很高,由于对知识产权的认可,尽管初创公司没有收入但是有专利,风投会给出高价,新药研发在临床2期阶段的公司也能获得高估值,而在国内这类项目一般机构都不会投或者给不了很高估值。

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作者:不详 来源:网络
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