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上市新三板倒逼新政出台

时间:2015-9-11 16:04:10 点击:

  核心提示: 在新三板市场快速扩容、挂牌公司数量大幅增加的背景下,提供与市场体量相匹配的流动性、合理维持市场交易活跃度是保证新三板市场得以持续健康发展的必要前提。分析人士警告称,目前新三板的流动性问题已逐步影响到...

在新三板市场快速扩容、挂牌公司数量大幅增加的背景下,提供与市场体量相匹配的流动性、合理维持市场交易活跃度是保证新三板市场得以持续健康发展的必要前提。分析人士警告称,目前新三板的流动性问题已逐步影响到了市场的正常交易,甚至出现了企业融资受阻的问题。
      对于如何破解当前的流动性困境,多家做市商机构建议,解决问题的关键还在于政策层面,应尽快在新三板市场制度创新有所作为,适时推出市场分层、竞价制度以及做市商扩容等被市场寄予厚望的新政。
      当前新三板市场的流动性困局,根本上是股票供给的快速增长与市场参与资金极为有限之间的矛盾所致。东莞证券认为,可以通过内外结合的方法来突破流动性的困局。首先,可结合分层考虑适时降低投资者的准入门槛,增加市场参与者数量,吸引更多资金进场;其次,加快完善新三板市场机制,适时推出分层管理和竞价交易、出台转板制度的具体规则等措施,吸引更多的场外投资者进场,增加市场交易的活跃程度。
      业内人士认为,当前新三板市场挂牌公司数量已经具备一定规模,企业在估值、业绩及流动性表现等方面的差异化特征日益明显,分层管理的条件已经成熟。市场预计,分层管理制度的启动有望成为破解新三板市场难题的第一步。
      从监管层释放的信号来看,分层制度似乎已经“箭在弦上”。在今年5月份举行的中信证券2015新三板高峰论坛上,全国中小企业股份转让系统公司总经理谢庚表示,新三板分层今年会推出。而在6月份,全国股权系统董事长杨晓嘉撰文称,今年新三板制度创新的重头戏是进行分层,目标是实现差异化管理。同时会考虑开展股票质押式回购业务试点、引入符合条件的非券商机构开展推荐和做市业务、优化挂牌审查等创新方式,提高服务市场能力和市场效率。
      另据媒体报道,近期股转系统正在密集做调查问卷,收集市场声音,深入了解挂牌公司及做市商机构的现状和需求,其中各方对分层制度、转板、做市商扩围、公募机构进场、门槛降低等政策有普遍预期。
      不过,对于市场热望的转板、竞价交易和准入门槛降低,能否快速推出依然要打上一个大大的问号。谢庚此前在接受采访时强调,“新三板不是沪深交易所的预备场”,“设定比较高的投资者门槛,有利于收窄风险窗口,为市场功能的释放和制度创新留出空间”,“当前的新三板市场都不具备竞价交易的要求”,这些表态无疑给热切的市场泼了一盆冷水。
      当然,制度的推进是一个循序渐进的过程。对于新三板市场中出现的种种问题,诚如谢庚所言,“毕竟新三板市场才两年,制度完善需要一个过程,由乱而治也是市场发展的必然规律,希望人们从认识上要有包容心态。”


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作者:不详 来源:网络
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