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市场冰点探底 机构大佬盼新政策红利

时间:2015-7-30 15:22:48 点击:

  核心提示: 今日,新三板市场交易额持续低迷,做市指数虽然整体回暖,但二级市场交投并没有被显著刺激。在新三板几大巨鳄的眼中,市场正在一步步地接近底点,相关政策必须及时新三板,刺激市场恢复信心。 东方证券场外市...

今日,新三板市场交易额持续低迷,做市指数虽然整体回暖,但二级市场交投并没有被显著刺激。在新三板几大巨鳄的眼中,市场正在一步步地接近底点,相关政策必须及时新三板,刺激市场恢复信心。

市场冰点探底 机构大佬盼新政策红利

 

东方证券场外市场部总经理姚春潮先生

东方证券股份有限公司(简称“东方证券”)成立于1997年12月10日,是一家经中国证券监督管理委员会批准的综合类证券公司。自成立以来公司专注于证券承销、自营买卖、交易代理、投资咨询、基金和资产管理等众多领域。目前公司以上海为依托、立足中心城市,形成了辐射全国的经营网络。公司先后荣获“2008年度记账式国债承销进步奖”、“上海金融系统世博工作优秀组织奖”、“全国模范劳动关系和谐企业”称号、上海金融创新成果三等奖,形成了自营投资,固定收益,证券、期货研究及资产管理等优势业务的业内领先地位。

面对近期股价的非理性异动,公司于2015年7月16日发布公告,决定以货币方式向其子公司东方金融控股(香港)有限公司增资15亿港币。本次投资的目的在于优化公司集团发展战略布局,有利于公司的整体发展。

新三板做市指数4月7日创下2673.17 点高点后,截至7月17日已跌至1442.90点,下跌了 46 %(最低点1104,下跌了59%)。伴随着指数的下跌,是交易量的萎缩,一、二、三、四、五、六月份的年化总市值周转率分别为:23.59%、37.08%、78.26%、77.82%、32.78%、25.03%,七月份1-16日的累计年化周转率为28.03%%,六七月份的成交量水平已经回到了今年一月份的水平。面对市场下跌导致的不少定增公司“破发”以及新三板的融资功能遭到重创的惨淡局面,东方证券场外市场部总经理姚总认为主要原因有以下三点:1、投资者对“市场内部分层、竞价交易、降低投资者门槛”等制度红利的政策预期不明朗,观望情绪较浓;2、新三板二级市场股票供求失衡,即二级市场股票的供给超过了对股票的需求。由于目前新三板二级市场流通性欠佳的原因,机构从二级市场买股票买不到多少量,于是大量的资金热衷于参与定增,而定增股票不仅价格上有折扣,而且没有限售期,定增一上市就抛,给二级市场造成了很大的冲击,导致了二级市场股票的供求失衡。而这种失衡在6、7月份达到高潮;3、A股市场的影响。前期新三板受A股市场赚钱效应的影响,资金有所流失;后期受A股市场恐慌情绪的影响,在新三板出现恐慌性抛售。目前A股市场还未稳定下来,新三板投资者都在观望。

回顾新三板最近几个月的持续调整对公司业务造成的影响以及未来公司的战略调整方向,姚总表示:“公司做市业务的本年累计收益包括已实现收益(做市抛出股票已实现的收益)和公允价值变动收益(做市原始库存股的浮盈+做市新买入股票的浮盈或浮亏)。最近几个月市场的持续调整,加上东方做市股票的成交相对活跃,导致原始库存股的浮盈的减少和新买入股票出现了浮亏,尤其是由于东方做市库存股的市值达到了二十亿以上,某几天市场的大跌,对收益造成了一定的影响。但我们的做市业务没有受到影响,我们还是一如既往的坚持”精品做市商这样一个战略,不盲目追求做市数量,而是选择优质的做市标的提供全方位的专业服务,这也是抵御市场波动最有效的办法,而且我们在市场大幅下跌的时候,出于维护做市标的股价稳定的目的,逢低买入了不少股票,事后发现这样的举动既实现了好的收益,也受到了挂牌公司的赞誉。

谈及对新三板舞台的未来走势,姚总坚定看好新三板中长期的发展前景,他认为新三板市场是我国多层次资本市场重要的组成部分,是顺利实施“大众创业、万众创新”国家战略的有力支撑。新三板实行的“挂牌注册制、融资备案制”这种充分市场化的创新制度对于处于创业期和创新发展期的新兴产业企业有很大的吸引力。姚总还表示,一个市场如果没有了“赚钱效应”和“融资功能”,再好的制度也会失去吸引力。因此对新三板的市场给出了建议五点建议:1、希望管理层尽快给予市场一个明确的内部分层、竞价交易及降低投资者门槛等一揽子的政策预期。截至7月17日挂牌公司有2764家,做市公司有605 家,根据“NEEQ2015上半年市场快报”,截至6月底,股东人数超过200人的挂牌公司家数由去年底的44家增加至167家。我们预计到今年年底,挂牌公司会超过4000家,做市公司会超过800家,股东人数超过200人的挂牌公司家数估计会超过300家,在这300家中,选择做市时间超过6个月、市值规模较大的200家左右做市公司就可以搞竞价交易板块了。因此,到今年年底,我们认为,新三板内部分层、实行竞价交易的时机已完全成熟。2、尽快引进公募基金入市,加大资金的供给,以增量资金入市吸引市场存量资金加大买入力度。目前不少新三板股票已经具备了足够的安全边际,是公募基金入市的较佳时机。3、改革现行股票融资制度和交易制度。建议对定增股票强制要求6个月的限售期;建议参考台湾兴柜市场的做法,凡是做市的股票,挂牌公司必须给予做市商至少总股本5%的库存股,同时强制做市商增加买卖挂单数量,以增加做市交易的流动性;尽快推出做市股票盘后大宗交易,一方面可减少股东直接在二级市场抛售股票给市场带来的冲击,另一方面,也方便做市商从股东手中及时补充做市库存。4、建议引导挂牌公司根据实际情况进行合理的市值管理,努力维护股价的稳定。5、希望做市商切实承担起责任,努力维护做市股价的稳定。

广东中科招商副总裁朱为绎先生

中科招商投资管理集团股份公司(简称“中科招商”)是国内首家经政府批准设立的大型人民币创业投资基金专业管理机构,公司专注于私募股权投资基金管理业务以及股权投资业务。自成立以来,公司坚持在中国创业投资理念、模式和管理机制上实现创新和突破,。公司于2015年3月20日在新三板挂牌,目前公司投资的企业先后已有近50家在国内外资本市场成功上市,拟上市的企业接近300家,同时拥有6000余家遍布各企业的实业企业LP集群。中科招商集团已投企业覆盖了各行各业,并在各个重点领域实现了产业链布局投资。在谈到近期新三板出现暴涨暴跌的原因时,朱总提到以下几点见解:1、新三板投资者中中有部分是个人投资者,这些个人投资者在投资新三板的同时也参与了A股的投资。由于A股的杠杆机制,随着A股非理性大跌,这些投资者就会抽出新三板的资金去A股救市,因此导致新三板出现暴跌;2、新三板公司是借鉴创业板估值的,因此会受到A股估值变动的影响。在创业板估值不断调整的情况下,新三板估值也会出现调整。

对于新三板最近一周成交额持续低迷的现象,朱总认为这很正常。因为大家觉得现在的点位是市场的底部了,机构也不会再出货,场外投资者选择观望,导致成交比较低迷,但指数基本稳定住了。朱总表示:“市场低迷情况的改善需要一个契机,成交量再进一步低迷将会刺激一些政策的出台。最近的调研发现有些企业准备重新申报IPO,凌志环保出公告准备申报H股。除非新三板各种政策措施尽快落地,提高各企业对新三板市场的信心,否则市场低迷状态很难回暖。不过新三板市场最近也有一可喜的变化,一些绩优股本轮下跌后调整恢复的比较快,包括亿童文教、银橙传媒等。最显著的是华图教育从A股借壳失败后在新三板反而获得追捧。”

对新三板未来走势,朱总用一个词来概括:不破不立。朱总认为:“新三板虽然处于低迷状态,但只要有个政策刺激就很容易恢复。我们近期调研了不少企业,很多企业动态市盈率只有15倍左右,每年增长50%以上,是非常值得投资的,我们现在就在布局一些优质的标的。”

朱总最后强调新三板要发展,关键在于改革做市商制度,要把做市商进行扩容,引入更多的做市商。他认为目前新三板市场大部分制度都很市场化,唯独做市商制度不够市场化,做市商数量太少满足不了做市企业的需求,而且做市商缺少足够的资金引活整个市场。谈到对新三板的期望,朱总谈到两点期许:1、公募基金的政策能放宽,这样公募基金入市会引来增量资金。随着市场的回暖,市场会产生更多产品,投资人也会更理性的去选择优质标的。大家现在投资比以往更谨慎。2、包括新三板的分层制度、投资者门槛降低等各项政策能尽快落地。

九鼎投资投资总监郑罗平先生

昆吾九鼎投资管理有限公司(简称“九鼎投资”)是专注于股权投资及管理的专业机构。在清科集团中国私募股权投资机构综合排名中,九鼎投资在2011、2012年连续两年获得“中国最佳PE机构”。九鼎投资在消费、服务、医药医疗、农业、装备、材料、矿业、节能环保等领域均有专业的投资团队进行长期研究、跟踪,并有大量的成长期和成熟期企业的投资案例。目前,九鼎投资累计投资企业超过260家,其中已上市企业及处于上市在审企业超过70余家。从6月11日起,九鼎投资的交易方式从协议转让变更为做市转让。九鼎也是第一家千亿市值的新三板公司,是大众极为关注的新三板公司。

停牌中的九鼎没有错过抄底的机会,大跌期间认购了3家新三板公司,金额高达9092.03万元。与此同时,九鼎投资完成了金控版图的又一布局,将联合6家A股上市公司共同设立人寿保险公司,注册资本10亿元。

郑总针对新三板暴涨暴跌现象发表个人观点:“这是一个系统问题,涉及到我国金融市场的方方面面。首先,目前中国市场经济尤其是金融市场的发展阶段还是比较不完善,所以导致我国很多金融创新与金融服务有很多需要不断改进。其次,我们新三板,即全国股转系统处于一个起步、起飞阶段,更是处于快速发展阶段,各种机制设计还不是很完善,比如:大家探讨很多的分层,竞价,都没有出来,这样没有给企业一个很多的分类,所以所谓明星企业,不一定是优质企业。明星企业有时候是眼球聚焦企业,眼球效应而已。第三,新三板挂牌的2000多家企业在一个模式下玩,自然会有很多企业并不是真正的价值投资,有些良莠不齐。所有的企业都说自己是有价值,所有的投资客都说自己是价值投资。第四,目前中国投资者(老百姓)的投资理念不成熟,投机心理严重。此外,大的金融环境确实也受影响,新三板显然不能独善其身。但是展望明天,新三板将是中国金融市场的主力,引领潮流的大平台。”

最近一周新三板市场的成交额持续低迷,郑总认为可能的原因有四方面:1)新三板影响力本身有限;2)大的金融环境不好,做市指数大跌,形成恐慌心理,投资者大多处于观望状态;3)目前新三板投资者不多,相对A股波动性肯定差很多,流动性自然更低;4)以前本身也不是很多,也就10多个亿,只是现在大家更加放大了流动性的不足这一缺点。

谈到对新三板市场走势以及对新三板市场未来发展有什么建议和期望时,郑总萃取五个词语:参与、支持、发展、完善、推广。参与——企业与投资者积极参与,新三板是个宝矿;支持——社会各界积极支持,尤其金融界的机构;发展——用发展眼光看新三板;完善——股转系统自身完善各种机制,如前述的分层,竞价等,企业自身完善公司治理,投资者完善投资理念;推广——政府、企业、投资者、媒体、国内外全方位积极推广,吸引在国外上市的国内机构回国,甚至全球优质企业来新三板挂牌!数全球交易所,还看中国新三板!

 

服务热线:4001-026-096

作者:不详 来源:网络
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