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解构A股市场的蒲月魔咒

时间:2018-5-17 9:32:30

  核心提示:  昨日,沪指冲高回落,蓝筹权重表示疲软,创业板尾盘大年夜幅回落,谨慎情感再度上升。 从近期盘面交易的情况来看,固然利好赓续,各板块也均有所回升,但投资者情感却始终并未出现根本性改不雅,所谓...
 昨日,沪指冲高回落,蓝筹权重表示疲软,创业板尾盘大年夜幅回落,谨慎情感再度上升。

 从近期盘面交易的情况来看,固然利好赓续,各板块也均有所回升,但投资者情感却始终并未出现根本性改不雅,所谓“蒲月魔咒”一向缭绕在投资者的心中。业内人士表示,积年A股二季度表示偏弱,但从股票订价身分看,所谓“日历效应”也好,“魔咒效应”也罢,都只会对风险偏好形成必定扰动,不宜以此作为决定投资的重要根据。当前,A股往下有估值和事迹底支撑,跟着情感面的缓解,“蒲月魔咒”有望破解,“红蒲月”依然可期。

 谨慎情感未缓解

 昨日,沪指冲高回落,蓝筹权重表示疲软,创业板尾盘大年夜幅回落,啤酒板块再次大年夜涨,领涨两市;此外,海南板块、医药、食物加工制造等板块涨幅居前,金融、科技等板块跌幅居前。截至收盘,沪指跌0.71%,报3169.57点;深成指跌0.43%,报10701.32点。

 周二,A股纳入MSCI迈出关键一步,在此背景下,市场广泛预期前期回调幅度较大年夜的蓝筹白马可能迎来一轮修复行情。不过,根据近期财富证券的查询拜访显示,今朝投资者综合仓位程度并不算高,为65.5%。

 财富证券点评称,固然本期投资者仓位程度较上期有所回升,但依旧处于汗青的较低区间,注解投资者的风险偏好整体不高。从仓位角度反应出市场向下的空间相对有限,但当前亦并未释放明显的强势出场旌旗灯号。后市流动性在美联储加息、资管新规履行过程中的边际变更或成为主导市场波动的核心身分,值得重点存眷。

 回想4月,受制于流动性与外部身分,市场构造性行情明显,只有少数题材股获得资金青睐;而老板电器、格力电器、伊利股份等白马股以及蓝筹股的回调,使得沪指反复试探3000点的承接才能。进入本月,固然各板块相较此前均已开端走强,但在市场依旧缺乏增量资金且热点快速轮动的背景下,投资者情感相较4月时其实并未出现根本性改不雅。

 那么5月行情会否如股谚所云的“五穷六绝”?

 “魔咒”并一向对

 对于全球市场而言,近两个交易日可谓相当不沉着。就在A股终结此前回升态势的同时,美股也终止其持续8个交易日的持续涨势,周二(5月15日)美股道琼斯工业指数收跌193点,收于24706.41点。受此影响,亚太等新兴市场,周二也广泛有所走弱。

 此外,周二,作为“锚定”全球资产价格的美国10年期国债收益率再度攀升至3%程度上方;而美元重拾升势也令其他以美元计价资产广泛承压,国际金价顺势跌破1300美元关隘,创下年内单日最大年夜跌幅。

 如斯行情,不禁让投资者想起了那句华尔街的经典谚语“Sell in May and Go away”,翻译过来就是5月清仓离场。

 单就美股来看,按积年来的平均回报率来看,5月是表示第四差的月份,平均回报率为0.26%。不过,值得留意的是,美股表示最差的月份全都涌如今蒲月今后的夏季。最差是10月,平均回报率为-0.28%,第二差是9月,平均回报率为0.08%;第三差为6月,平均回报率为0.14%。从这一意义上而言,蒲月对于美股确切可谓是一个值得留意的月份。

 那么A股是否有类似的规律可资参照呢?

 数据显示,A股积年二季度同样表示偏弱。以沪综指为例,2008年至2017年的这十年来,除了2009年、2014年和2015年二季度录得上涨之外,其余年份二季度均以下跌报收。值得留意的是,个中5月又轻易成为一年之中的分水岭。2015年、2016年、2017年都是从5月开端动员行情,开启此后长达半年的上攻。

 为何5月份经常出现变盘?分析人士指出,每年4月份,都是上市公司年报和一季报事迹集中披露的时刻。而此前,市场都是环绕上市公司事迹预期进行一系列的炒作。当事迹披露完成之后,这种大年夜范围的炒作也将告一段落。同时,4月末根本面往往比较平淡,而进入蒲月后,事宜性身分往往会成为阁下行情的重要身分。

 除了“蒲月魔咒”外,细究之下,A股市场靠经验总结出来的“魔咒”还有不少,比如“419魔咒”、“中石油魔咒”等。不过,分析人士表示,所谓“魔咒”也不克不及视之为倒因为果的天然现象,更多的是客不雅身分所形成的一种投资者对盘面的心理预期,其感化并非绝对,但有必定参考价值。

 “红蒲月”仍有戏

 本年,5月会再次成为年内的分水岭吗?

 业内人士表示,A股积年二季度表示固然偏弱,但从股票订价身分看,所谓“日历效应”也好,“魔咒效应”也罢,即便可能对风险偏好形成必定的扰动,但也仍不宜以此作为投资的最重要参考。

 经历了4月的调剂后,此前不少机构也都对A股5月行情表示乐不雅。中信证券、申万宏源、安然证券、中信建投、中泰证券、中金公司等多家机构认为,市场将迎来情感和估值修复,5月有望成为重要的做多窗口期。

 中金公司表示,市场对于经久支撑位的积极反馈,或解释上证综指等权重板块开端于2月上旬的趋势性回调走势根本停止,指数持续向下的空间已不大年夜。事实上,上证50等权重板块自2月初以来的趋势性下跌已经持续跨越3个月时光,回调的时光、空间和构造均已较为充分;固然日线级别走势早有背离迹象,但事宜性身分使得市场新增了对预期不肯定性的订价,是以,权重指数并没有出现明显的阶段性反弹走势;而伴随投资者对于外部身分影响经久化的熟悉,对事宜脱敏的市场氛围有望慢慢形成,将来整体存眷度将更多向事迹增长等根本面身分转移。

 值得留意的是,当前上半年事迹预告正在持续宣布中,部分已获机构提前构造。数据显示,截至5月16日,已有1094家A股上市公司宣布了上半年事迹预告,有756家事迹预喜,占比近7成。事迹预喜企业中,有112家在一季度获机构增持。

 针对后市,近期中信证券在其宣布的下半年投资策略中表示,当前市场风格趋于均衡,热点分散。后市,A股往下有估值和事迹底支撑,往上又缺乏估值合理且成体量的投资主线;风险偏好修复驱动市场震动修复;时代边际影响最大年夜的政策变量是潜在的“持续降准”。均值回归活动料将是下半年各板块的常态,市场风格也趋于均衡,热点比较分散。策略上机会在两个方面:起首是需求增长弹性有限下的构造性机会;其次,因为市场情感波动,上有估值顶下有事迹底,市场震动修复过程中投资者亦可把握超调机会。

作者:佚名 来源:不详
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